中信建投：十家券商一季度业绩预增关注板块当前配置性价比_炒股配资公司

券商板块：蓄势待发，估值修复可期！

吸引读者段落: 各位投资者朋友们，大家好！最近券商板块的走势可谓是牵动着无数人的心弦，有人欢喜有人忧。有人担心政策变化，有人迷茫于市场波动，更有人在高喊“抄底”还是“观望”之间徘徊不定。但其实，拨开迷雾见青天，机会总是留给有准备的人！本文将深入浅出地剖析券商板块一季度的业绩表现、宏观经济环境、政策走向以及未来发展前景，带你洞悉市场脉搏，助你做出明智的投资决策，让你在市场风云变幻中稳操胜券！别再犹豫了，让我们一起揭开券商板块的神秘面纱，寻找属于你的财富密码！记住，投资有风险，入市需谨慎！但是，做好功课，风险可控，收益可期！

券商一季度业绩：强劲增长背后的逻辑

2025年一季度，券商板块交出了一份亮眼的成绩单。根据中信建投等机构的研报显示，截至4月12日，已有10家上市券商发布了业绩预告，其中8家净利润同比增长超过30%，部分头部券商甚至超过50%！这可不是简单的“数字游戏”，背后蕴藏着深刻的市场逻辑。

首先，低基数效应不容忽视。去年一季度，受宏观经济环境和市场波动影响，券商行业整体业绩表现低迷，形成了一个较低的基数。同比增长自然会显得格外亮眼。但这并不意味着是“虚胖”，因为业绩的提升并非完全依赖于低基数。

其次，成交量的显著增长是业绩增长的重要推动力。Wind数据显示，2025年一季度A股日均成交额同比高增70.27%，达到15245.69亿元。这意味着券商的经纪业务收入大幅提升，为业绩增长提供了强有力的支撑。尤其是一些拥有强大财富管理能力的头部券商，如华泰证券、中国银河、中信建投等，更是充分受益于这一趋势。

最后，政策面和宏观环境的积极变化也为券商板块的增长提供了有利条件。虽然美联储对降息态度谨慎，但国内政策持续向好，例如央行多次提及“择机降准降息”，这将改善市场流动性，提升投资者信心，进而带动市场活跃度，利好券商业务。3月份CPI同比降幅收窄也释放了积极的信号，预示着经济复苏的态势正在增强。

总而言之，券商一季度业绩的强劲增长并非昙花一现，而是多重因素共同作用的结果。这为我们对券商板块未来的发展提供了更积极的预期。

政策与宏观环境：券商板块的双重催化剂

除了业绩增长本身，政策和宏观环境的变化也为券商板块的估值修复提供了强劲的动力。这就好比给一匹千里马安装上了“翅膀”，使其能够飞得更高、更远。让我们来具体分析：

政策面：

降准降息预期： 央行多次释放出降准降息的信号，这将直接降低企业融资成本，改善市场流动性，提振市场信心，进而利好券商业务。这就好比给市场注入了“强心剂”，让市场更有活力。

消费刺激政策： 国家持续出台一系列刺激消费的政策，这将促进经济增长，提升市场风险偏好，进一步推动资本市场活跃度提升，间接利好券商业务。这就好比为市场点燃了“引擎”，让它跑得更快。

宏观环境：

通胀压力缓解： 3月份CPI同比降幅收窄，表明通胀压力有所缓解，这为货币政策的调整提供了空间，也增强了市场对经济复苏的信心。这就好比为市场清除了一大障碍。

经济复苏预期： 宏观经济数据显示经济复苏的趋势正在增强，这将带动资本市场活跃度，利好券商的各项业务。这就好比为市场铺平了道路。

政策与宏观环境的积极变化构成券商板块估值修复的“双重催化剂”，为其未来的发展提供了更加坚实的基础。

估值修复：安全边际与向上空间并存

目前，券商板块的估值水平相对较低，安全边际较高。但同时，我们也看到其向上空间依然充足。这就好比一只蓄势待发的猎豹，既拥有强大的爆发力，又具备足够的耐力。

根据Wind数据显示，截至2025年4月11日，万得一致预测的证券（申万）板块PB估值约为1.33倍，处于历史中等偏低水平。与2022年9月至2024年8月估值低迷期间相比，当前的行业经营和交易环境明显好转，这意味着下行风险有限，安全边际较高。更重要的是，考虑到业绩的持续增长和政策利好，券商板块的估值修复空间巨大。

因此，我们有理由相信，券商板块的估值修复行情即将到来，投资机会值得关注。