基金子公司：从“万能牌照”到“鸡肋”？
元描述： 基金子公司曾被誉为“万能牌照”，一度风光无限，如今却面临着严峻的生存困境。本文将深入剖析基金子公司从野蛮生长到分类监管的发展历程，并探讨其未来发展方向，揭示“万能牌照”背后的真实面貌。
基金子公司：从“万能牌照”到“鸡肋”？
基金子公司，这个曾经被视为“万能牌照”的金融子行业，如今却面临着前所未有的挑战。从2016年管理资产规模逼近12万亿元，到如今缩水至1.23万亿元，基金子公司十多年间究竟经历了什么？未来路在何方？本文将带领读者深入探究基金子公司的发展轨迹，揭示其从风光无限到如今生存困境背后的原因，并展望其未来的发展趋势。
野蛮生长：资本盛宴下的逐利狂欢
2012年，证监会颁布《证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定》，允许基金管理公司设立销售子公司和专户子公司。基金子公司应运而生，并迅速进入野蛮生长的阶段。
一、业务范围广阔，被称为“万能牌照”
基金子公司可以开展的业务范围非常广泛，既可以做二级市场标准化产品，又可以承接一级市场的股权投资，还可以做ABS、房地产基金、影视基金、量化投资等，且投资门槛是100万元以上的高净值客户，因此被视为“万能牌照”。
二、规模扩张迅猛，一度超越公募
在2016年末，基金子公司的资产管理规模一度直追12万亿，超越公募，成为当年唯一能和信托一争高下的金融子行业。这也吸引了众多人才涌入，行业进入高速发展阶段。
三、监管缺失，风险隐患逐渐显现
然而，在野蛮生长的背后，也隐藏着巨大的风险。部分基金子公司存在委托不具有基金销售资格机构销售资产管理产品、进行有失公允的关联交易、重要信息未及时向投资人披露等违规行为，风险隐患逐渐显现。
分类监管：规范发展，风险控制成关键
面对日益严重的风险，监管层开始着手规范基金子公司发展，并实施分类监管。
一、业务范围细化，加强监管力度
《子公司规定》明确了基金子公司可以经营的单项业务，并要求子公司不得和基金管理公司同业竞争，加强了监管力度。
二、风险指标管理，严格控制规模扩张
证监会出台了修订后的《子公司规定》和《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定》，对基金子公司实施以净资本约束为核心的风险指标管理体系。
三、强化母公司管控，引导回归本位
监管层强调母公司的管控，引导基金子公司回归“子公司”的本位，专注于销售类的投顾业务，更好地服务高净值客户。
差异化发展：适应新形势，寻找新的突破口
随着监管的加强和市场环境的变化，基金子公司正在进入进退有序、专业发展、差异发展的新阶段。
一、基金销售子公司崛起，成为新的增长点
近年来，基金销售子公司的设立明显增多，成为新的增长点。这些子公司专注于基金销售业务，利用自身的客户资源优势，为高净值客户提供专业的投资服务。
二、部分基金子公司选择退出，主动缩减规模
一些不具备主动管理能力的基金子公司，由于难以找到收入来源，选择通过股权转让、解散等方式实现战略收缩。
三、强者恒强，头部基金子公司优势明显
目前，基金子公司已经呈现“强者恒强”的格局，头部基金子公司凭借自身实力占据优势地位。
信达新兴资产：缩影与启示
信达澳亚基金全资子公司信达新兴资产60%的股权值仅20万，这仅仅是众多基金子公司缩影之一。
一、业务量萎缩，规模大幅缩减
信达新兴资产成立以来备案产品61只，目前已有60只产品完成清算，业务量大幅萎缩。其净资产仅为32.89万元，60%股权对应转让价格仅为20.346万元，反映出该公司目前经营状况并不理想。
二、主动出清风险，寻求更优发展方向
信达新兴资产表示将积极落实监管精神，稳妥推进子公司风险出清，寻求更优的发展方向。
三、中小基金子公司面临挑战，需要探索新路径
信达新兴资产的案例也反映出中小基金子公司目前面临的困境，需要探索新的发展路径，才能在竞争激烈的市场中找到生存空间。
关键词：基金子公司
基金子公司是指由基金管理公司设立的子公司，主要从事特定客户资产管理、基金销售、私募股权投资基金管理等业务。
一、基金子公司的优势
- 业务范围广泛，可以开展多种类型的投资活动。
- 投资门槛高，可以面向高净值客户群体。
- 具备专业的投资管理能力，可以提供个性化的投资服务。
二、基金子公司的劣势
- 监管严格，需要满足严格的风险控制指标。
- 市场竞争激烈，需要具备较强的竞争优势才能生存。
- 盈利模式单一，需要不断探索新的业务模式才能获得可持续发展。
三、基金子公司的未来发展趋势
- 更加注重专业化发展，专注于特定业务领域。
- 加强与母公司的协同合作，发挥协同效应。
- 积极探索新的业务模式，提升盈利能力。
常见问题解答
1. 基金子公司和公募基金的区别是什么？
基金子公司和公募基金在业务范围、投资门槛、监管要求等方面存在差异。基金子公司主要面向高净值客户，可以开展多种类型的投资活动，监管要求也更加严格。而公募基金面向大众投资者，产品类型相对固定，监管要求相对宽松。
2. 基金子公司为何会被称为“万能牌照”？
基金子公司可以开展的业务范围非常广泛，包括股票、债券、私募股权、房地产基金等，因此被视为“万能牌照”。
3. 基金子公司目前面临哪些挑战？
基金子公司目前面临着监管趋严、市场竞争激烈、盈利模式单一等挑战。
4. 基金子公司未来发展方向有哪些？
基金子公司未来发展方向包括更加注重专业化发展、加强与母公司的协同合作、积极探索新的业务模式。
5. 基金子公司如何应对目前的困境？
基金子公司需要根据自身情况，制定相应的策略来应对目前的困境，例如加强风险控制、提升投资管理能力、开拓新的业务领域等。
6. 投资者如何选择基金子公司？
投资者在选择基金子公司时，需要考虑以下因素：
- 基金子公司的实力和信誉。
- 基金子公司的投资策略和业绩。
- 基金子公司的收费标准和服务水平。
结论
基金子公司经历了从野蛮生长到分类监管的发展历程，目前正在进入差异化发展的新阶段。未来，基金子公司需要更加注重专业化发展，加强与母公司的协同合作，积极探索新的业务模式，才能在竞争激烈的市场中获得可持续发展。
免责声明： 本文仅供参考，不构成投资建议。投资者在投资前应充分了解相关风险，并根据自身情况谨慎决策。
